鹏扬淳稳66个月债券财报解读：份额微增0.000008%，净资产增长0.38%，净利润3.52亿，管理费1249万

来源：新浪基金∞工作室

鹏扬淳稳66个月债券型基金近期发布2024年年报，各项关键数据变动揭示了基金的运作态势与市场表现。报告期内，基金份额总额从8,025,324,919.92份微增至8,025,324,982.21份，增长率仅0.000008%；净资产合计由8,166,160,717.94元增长到8,197,102,605.00元，增幅0.38%；净利润为351,954,820.39元；当期发生的基金应支付的管理费为12,491,306.38元。这些数据反映出基金在规模稳定的基础上实现了一定的资产增值，下面将对年报关键信息进行深度解读。

主要财务指标：资产与收益稳步增长

本期利润与资产净值增长显著

从主要会计数据和财务指标来看，鹏扬淳稳66个月债券A在2024年表现稳健。本期利润达到351,954,820.39元，较2023年的326,529,901.54元增长了7.79%。期末基金资产净值为8,197,102,605.00元，相比2023年末的8,166,160,717.94元，增长了0.38%。这表明基金在过去一年中，通过合理的投资运作，实现了资产的稳步增值，为投资者创造了较为可观的收益。

份额利润与累计净值增长率可观

期末可供分配基金份额利润为0.0214元，较2023年的0.0175元有所增加。基金份额累计净值增长率为18.28%，显示出基金自成立以来为投资者带来了较为丰厚的回报。这得益于基金长期坚持的投资策略以及对市场趋势的准确把握，使得基金在不同市场环境下都能保持较好的增长态势。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

各阶段净值增长率领先

鹏扬淳稳66个月债券A在不同时间段内，份额净值增长率均高于同期业绩比较基准收益率。过去一年，份额净值增长率为4.32%，业绩比较基准收益率为4.25%；自基金合同生效起至今，份额净值增长率为18.28%，业绩比较基准收益率为17.74%。这表明基金在投资运作过程中，能够有效把握市场机会，通过合理的资产配置和投资决策，实现了超越业绩比较基准的收益。

净值稳定性较高

从份额净值增长率标准差来看，过去三年均为0.01%，说明基金净值波动较小，稳定性较高。这对于追求稳健收益的投资者来说，具有较大的吸引力。基金通过严格的风险控制和合理的投资组合，有效降低了市场波动对净值的影响，为投资者提供了较为稳定的投资回报。

投资策略与业绩表现：债券市场机遇把握得当

投资策略契合市场形势

2024年，面对复杂的国内外经济形势，基金保持买入并持有策略，主要投资于利率债和地方政府债获取票息收入，并通过高杠杆策略和资金择时操作增加套息空间。在国内经济呈现“V”型走势，债券市场持续走牛的背景下，该策略有效把握了市场机遇。例如，通过对利率债的投资，受益于债券收益率曲线整体下移，实现了资产的增值。

业绩表现符合预期

截至报告期末，鹏扬淳稳66个月债券A的基金份额净值为1.0214元，本报告期基金份额净值增长率为4.32%，同期业绩比较基准收益率为4.25%，基金业绩表现良好，达到了预期目标。这进一步验证了投资策略的有效性，以及基金管理团队对市场的准确判断和把握能力。

市场展望：关注经济变化与债券风险

国内外经济形势预测

展望2025年，预计美国经济大部分时间将保持韧性，但中期面临AI泡沫、财政赤字削减和高利率等风险。国内经济有望进入新范式，政策方面将实施适度宽松货币政策，加大债务置换规模，中央政府择机加杠杆。经济增长短期内受抢出口和开门红支撑，中期随宏观范式转变而回升。这些经济形势的变化将对基金投资产生重要影响，基金管理人需密切关注并及时调整投资策略。

债券市场风险与机遇

2025年债券市场利率下行空间减小，波动性加大。短期内，因物价低迷、中美贸易不确定性，债券仍有上涨趋势；中期则面临宏观范式转变带来的风险。基金管理人需在把握短期机遇的同时，提前布局，应对中期可能出现的风险，以保障基金资产的稳健增值。

费用分析：管理与托管费用稳定

管理费与托管费情况

2024年，基金应支付的管理费为12,491,306.38元，较2023年的12,266,862.60元增长了1.83%；托管费为4,163,768.68元，较2023年的4,088,954.22元增长了1.83%。费用的增长与基金资产规模的扩大相匹配，且费率保持稳定，分别为0.15%和0.05%。这表明基金在运营过程中，费用支出合理，不会对投资者收益造成过大负担。

费用对收益的影响

虽然管理费和托管费的增长幅度较小，但长期来看，仍会对投资者收益产生一定影响。投资者在选择基金时，除了关注基金的业绩表现外，也应考虑费用因素，综合评估基金的性价比。

投资组合：债券投资主导

债券投资占比极高

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.71%，金额为15,466,874,042.96元，全部为债券投资。其中，金融债券占基金资产净值比例为110.12%，地方政府债占比78.57%。这表明基金投资高度集中于债券领域，通过对不同类型债券的配置，分散风险并获取收益。

债券投资结构分析

从债券品种来看，金融债券和地方政府债是主要投资对象。这种投资结构有助于在保证收益的同时，控制信用风险。然而，过度集中于债券市场也可能使基金面临利率风险和市场波动风险，基金管理人需密切关注债券市场动态，及时调整投资组合。

份额持有人信息：机构投资者为主

持有人结构特点

期末基金份额持有人户数为308户，机构投资者持有份额占比100%，个人投资者持有份额占比0.00%。机构投资者持有份额为8,025,319,971.49份，户均持有26,056,249.94份。这表明机构投资者对该基金的认可度较高，可能是基于对基金管理团队的信任以及对基金投资策略的认同。

持有人结构对基金的影响

机构投资者的集中持有可能使基金在面临大额赎回时，面临一定的流动性风险。基金管理人需合理安排投资组合，保持足够的流动性，以应对可能出现的赎回需求，保障基金的稳定运作。

开放式基金份额变动：封闭期内份额稳定

份额变动情况

本报告期处于封闭期，基金总申购份额为62.29份，全部为红利再投份额，总赎回份额为0份。报告期期初基金份额总额为8,025,324,919.92份，期末为8,025,324,982.21份，份额变动极小。这反映出在封闭期内，投资者对基金的信心较为稳定，没有出现大规模的申购或赎回行为。

份额稳定的意义

份额的稳定有助于基金管理人实施长期投资策略，避免因大规模份额变动对投资组合造成冲击，从而更好地实现基金的投资目标，为投资者创造稳定的收益。

鹏扬淳稳66个月债券型基金在2024年展现出稳健的运营态势，通过合理的投资策略和有效的风险控制，实现了资产增值和业绩增长。然而，面对复杂多变的市场环境，基金在未来仍需密切关注国内外经济形势和债券市场动态，灵活调整投资策略，以应对潜在风险，持续为投资者创造良好回报。投资者在关注基金业绩的同时，也应留意费用、份额持有人结构等因素对投资收益的影响。

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