国投瑞银中证资源指数（LOF）财报解读：份额缩水16%，净资产降5.8%，净利润大增966%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银中证上游资源产业指数证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均有所下降，而净利润大幅增长。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模有所下降

本期利润与净资产变化

2024年，国投瑞银中证资源指数（LOF）实现净利润24,588,730.15元，相较于2023年的2,306,951.52元，大幅增长966.04%。从净资产来看，期初净资产为226,574,282.66元，期末净资产为213,368,419.80元，减少了13,205,862.86元，降幅为5.83%。

基金份额变动

报告期内，国投瑞银中证资源指数（LOF）总申购份额为144,492,432.56份，总赎回份额为173,732,167.30份，导致期末基金份额总额为158,630,278.53份，相较于期初的187,870,013.27份，减少了29,239,734.74份，降幅为15.56%。

基金净值表现：A类份额跑赢业绩比较基准，C类份额表现较弱

份额净值增长率与业绩比较基准对比

2024年，国投瑞银中证资源指数（LOF）A类份额净值增长率为11.53%，同期业绩比较基准收益率为8.24%，A类份额跑赢业绩比较基准3.29个百分点；C类份额净值增长率为 -7.96%，同期业绩比较基准收益率为 -9.74%，C类份额跑赢业绩比较基准1.78个百分点。

不同阶段表现

从不同阶段来看，A类份额在过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，均跑赢业绩比较基准；C类份额自基金合同生效起至今跑赢业绩比较基准，但由于增设时间较短，其他阶段数据参考性相对有限。

投资策略与业绩表现：紧密跟踪指数，受市场波动影响

投资策略

本基金为被动式指数基金，采用完全复制标的指数的方法跟踪标的指数，即按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。同时，在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货，并根据对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。

业绩表现归因

2024年，中国经济稳步复苏，A股市场整体表现良好但区间波动较大。本基金作为指数基金，紧密跟踪中证上游资源产业指数，投资操作以严格控制跟踪误差为主。A类份额净值增长率为11.53%，C类份额净值增长率为 -7.96%，主要受市场波动以及基金自身跟踪误差控制等因素影响。

市场展望：2025年A股有望震荡上行，关注三大板块

基金管理人认为，2025年在财政政策与货币政策的协同发力之下，中国经济有望迈向高质量发展阶段。财政支出规模持续扩大，货币政策保持适度宽松，将有效提振市场信心。国际方面，全球经济预计延续弱复苏态势，但不确定性依然显著。

在行业方面，消费有望成为2025年经济增长的核心驱动力，白酒、家电、汽车等消费领域以及房地产相关产业将迎来发展机遇。此外，人工智能、高端装备等科技行业也将继续引领经济增长。

展望后市，2025年A股市场有望呈现震荡上行格局。当前A股市场估值处于全球较低水平，宏观经济的良性发展为A股上市公司提供了坚实的基本面基础，政策的大力支持以及市场赚钱效应的显现，将吸引更多资金流入，进而推动市场估值提升。基金管理人重点关注内需消费、科技成长和高股息板块。

费用分析：管理费、托管费略有下降

基金管理费

2024年，本基金当期发生的基金应支付的管理费为1,524,870.86元，相较于2023年的1,625,062.63元，减少了100,191.77元，降幅为6.16%。其中，应支付销售机构的客户维护费为624,076.87元，应支付基金管理人的净管理费为900,793.99元。

基金托管费

2024年，当期发生的基金应支付的托管费为330,388.68元，相较于2023年的352,096.92元，减少了21,708.24元，降幅为6.16%。

投资组合分析：股票投资占主导，行业分布集中

资产组合情况

截至2024年末，基金总资产为214,141,860.61元，其中权益投资（股票）为202,117,332.69元，占基金总资产的94.38%；固定收益投资（债券）为509,555.62元，占基金总资产的0.24%。

行业分布

指数投资期末按行业分类的股票投资组合中，采矿业占比最高，公允价值为134,021,107.89元，占基金资产净值的62.81%；其次为制造业，公允价值为63,733,997.39元，占比29.87%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值为4,303,386.00元，占比2.02%。

股票投资明细

期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，紫金矿业、中国神华、中国石油位列前三，公允价值分别为29,093,904.00元、16,203,300.28元、11,415,486.00元，占基金资产净值比例分别为13.64%、7.59%、5.35%。

持有人结构：个人投资者占主导，机构投资者C类份额占比高

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为21,875户，其中A类份额持有人21,430户，户均持有7,263.88份；C类份额持有人445户，户均持有6,663.71份。从持有人结构来看，A类份额中个人投资者持有比例为97.90%，机构投资者持有比例为2.10%；C类份额中机构投资者持有比例为63.03%，个人投资者持有比例为36.97%。整体而言，个人投资者持有份额占比96.76%，为主要持有人。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额83,582.70份，占A类基金总份额的0.05%；持有C类份额4,894.02份，占C类基金总份额的0.17%，合计持有份额占基金总份额的0.06%。

风险提示

1. 市场波动风险：尽管2025年基金管理人预期A股市场有望震荡上行，但全球经济不确定性依然显著，美国货币政策调整及贸易保护主义等因素可能给市场带来波动，进而影响基金净值。
2. 单一行业集中风险：基金股票投资集中于采矿业、制造业等行业，若这些行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大影响。
3. 大额赎回风险：虽然本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，但投资者仍需关注单一投资者大额赎回可能带来的赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现以及召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险。

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