来源：格隆汇APP格隆汇4月20日丨翔丰华(300890.SZ)公布2025年一季度报告，实现营业收入3.06亿元，同比减少8.08%；归属于上市公司股东的净利润-815.09万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1031.86万元，基本每股收益-0.0685元。
2025-04-20 21:50:00 0
鹰眼预警：万集科技营业收入与净利润变动背离
2025-04-12 23:20:00
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月12日，万集科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为9.3亿元，同比增长2.33%；归母净利润为-3.86亿元，同比下降0.15%；扣非归母净利润为-4.02亿元，同比下降0.12%；基本每股收益-1.8116元/股。
公司自2016年9月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.41亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万集科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.3亿元，同比增长2.33%；净利润为-3.85亿元，同比下降0.36%；经营活动净现金流为-2.09亿元，同比增长20.15%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-0.9亿元，-1.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -6954.42万 | -8716.38万 | -1.54亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.33%，净利润同比下降0.36%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.73亿 | 9.09亿 | 9.3亿 |
| 净利润（元） | -3214.1万 | -3.84亿 | -3.85亿 |
| 营业收入增速 | -7.6% | 4.11% | 2.33% |
| 净利润增速 | -179.36% | -1094.47% | -0.36% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.33%，税金及附加同比变动-0.47%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.73亿 | 9.09亿 | 9.3亿 |
| 营业收入增速 | -7.6% | 4.11% | 2.33% |
| 税金及附加增速 | 15.68% | -18.62% | -0.47% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长155.56%，营业收入同比增长2.33%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -7.6% | 4.11% | 2.33% |
| 应收票据较期初增速 | 391.58% | 20.78% | 155.56% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.1亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -7409.98万 | -2.62亿 | -2.09亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.31、0.68、0.54，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -7409.98万 | -2.62亿 | -2.09亿 |
| 净利润（元） | -3214.1万 | -3.84亿 | -3.85亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 2.31 | 0.68 | 0.54 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.17%，同比下降13.27%；净利率为-41.42%，同比增长1.93%；净资产收益率（加权）为-20.19%，同比下降20.75%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为48.13%、33.64%、29.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 48.13% | 33.64% | 29.17% |
| 销售毛利率增速 | -0.11% | -30.11% | -13.27% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期33.64%下降至29.17%，销售净利率由去年同期-42.24%增长至-41.42%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 48.13% | 33.64% | 29.17% |
| 销售净利率 | -3.68% | -42.24% | -41.42% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-20.19%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -1.07% | -16.72% | -20.19% |
| 净资产收益率增速 | -156.92% | -1462.62% | -20.75% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-1.07%，-16.72%，-20.19%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -1.07% | -16.72% | -20.19% |
| 净资产收益率增速 | -156.92% | -1462.62% | -20.75% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-16.68%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -1.05% | -14.65% | -16.68% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.34%，同比增长18.52%；流动比率为2.01，速动比率为1.6；总债务为2.38亿元，其中短期债务为2.38亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.68，2.62，2.01，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 3.68 | 2.62 | 2.01 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.63、0.51、0.45，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.63 | 0.51 | 0.45 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为3.52%、7.51%、12.39%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 9509.84万 | 1.74亿 | 2.38亿 |
| 净资产（元） | 26.99亿 | 23.17亿 | 19.25亿 |
| 总债务/净资产 | 3.52% | 7.51% | 12.39% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.54%、1.98%、2.27%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 3686.74万 | 4208.73万 | 4175.28万 |
| 流动资产（元） | 23.97亿 | 21.31亿 | 18.39亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.54% | 1.98% | 2.27% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-0.7亿元、-2.6亿元、-2.1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 1.41亿 | 2323.73万 | 1732.77万 |
| 经营活动净现金流（元） | -7409.98万 | -2.62亿 | -2.09亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.92，同比增长6.99%；存货周转率为1.71，同比增长15.56%；总资产周转率为0.3，同比增长10.45%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.58%、0.78%、2.32%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为627.54%、300.74%、87.48%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 0.58% | 0.78% | 2.32% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 627.54% | 300.74% | 87.48% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为18.21%、20.96%、23.84%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.59亿 | 1.91亿 | 2.22亿 |
| 营业收入（元） | 8.73亿 | 9.09亿 | 9.3亿 |
| 销售费用/营业收入 | 18.21% | 20.96% | 23.84% |
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